2012.08.27.

Vág-e kamatot a jegybank kedden?

A Bloomberg felmérése szerint 16 elemző közül 15 a jelenlegi alapkamat tartását valószínűsíti a magyar jegybank holnapi kamatdöntő ülésén, egyedül a Danske Bank elemzője vár 25 pontos vágást. Az elemzői konszenzus már február óta a hét százalékos kamatszint tartását valószínűsíti, azóta a jelenlegi mellett csak a júliusi felmérésben akadt olyan elemző, aki 25 bázispontos csökkentésre számított.

baserate.png

Pedig február óta jelentősen változott a világ, nemcsak a nemzetközi piacokon, hanem Magyarországon is: az akkori kamatülés időpontjában 290 forint volt az euró árfolyama, ma 277,9. Az akkori tízéves magyar államkötvény hozama 8,72 százalék volt, ma ugyanilyen lejárattal 7,35 százalék, a magyar államadósságra vonatkozó 5 éves CDS felár pedig a február végi 510 pont környéki szintekről a 430 pontos szint közelébe érkezett.

Az inflációs pályát és a lehetséges kockázatokat figyelembe véve már több ok van az óvatosságra, a jegybank legutóbbi inflációs jelentésében 3,5 százalékos inflációt prognosztizált 2013-ra, ami a három százalékos cél elvétését jelentené. Emellett az utóbbi hónapok inflációs adatai rendre meghaladták az elemzői konszenzust, kérdés, hogy a kamatcsatorna mennyire működik hatékonyan a fogyasztói infláció leszorításában. Az infláció mellett az EU/IMF tárgyalások bizonytalansága is gátolja a csökkentést, egy negatív forgatókönyv esetén gyengülő forint lehetőségére hagyományosan érzékenyen reagál a jegybank. Hasonló a helyzet a gazdaság-finanszírozó szerepük miatt fontos külföldi hitelezőkkel, akiknek a hozamelvárásai szintén hangsúlyosabban jelennek meg a hazai monetáris politikában.

A gazdasági mutatók mellett a jegybanki tanács megosztottsága befolyásolhatja a kamatdöntést, a legutóbbi ülésen már két külsős tag is a vágásra szavazott. A három belsős tag valószínűleg most is inkább a tartás felé húzhat, így a külsős tagok álláspontján múlhat a holnapi kamatdöntés. Ha az új külsős tagok egységesen a vágásra szavaznak, akkor több mint két év után újra csökkenhet a magyar alapkamat.

Egy vágás illeszkedne a régiós folyamatokba is, a csehek és a románok kamatot csökkentettek, a lengyelek pedig kamatot emeltek idén. A csehek a térség eleve legalacsonyabb 75 bázispontos alapkamatát vágták 50 bázispontra, a románok pedig két lépcsőben 525 bázispontra vágták a januárban még 575 bázispontos kamatszintet. A lengyelek idén 450 bázispontról 475-re változtatták az irányadó rátát, a kedvezőbb inflációs folyamatok azonban már náluk is inkább a kamatcsökkentés irányába hatnak.

Szólj hozzá!

A bejegyzés trackback címe:

https://inflacio.blog.hu/api/trackback/id/tr84735116

Kommentek:

A hozzászólások a vonatkozó jogszabályok  értelmében felhasználói tartalomnak minősülnek, értük a szolgáltatás technikai  üzemeltetője semmilyen felelősséget nem vállal, azokat nem ellenőrzi. Kifogás esetén forduljon a blog szerkesztőjéhez. Részletek a  Felhasználási feltételekben és az adatvédelmi tájékoztatóban.

Nincsenek hozzászólások.

Infláció - szakmai blog

A Concorde szakmai blogja az inflációról. Elemzőink nemzetközi szaktekintélyekkel kiegészülve vetik fel a kérdéseket, és keresik a válaszokat egy esetleges inflációs folyamattal kapcsolatban.

Címkék

adósság (3) ajánló (2) alan clarke (1) alapítvány (1) államadósság (1) amerika (1) animáció (1) arab (1) arany (2) aranyár (1) argentina (1) árupiac (1) autista (1) axel weber (1) ázsia (1) bank (2) befektetés (1) bernanke (4) blog (3) bloomberg (1) bnp paribas (1) búza (2) cato (1) ceo (1) charles kadlec (1) cnbc (4) concorde (1) cseh (1) cukor (1) defláció (6) demokrata (1) dollár (3) easing (1) ecb (1) élelmiszer (5) élelmiszerár (1) elemző (1) elnök (1) előszó (1) energia (1) étel (2) eu (1) euró (2) eurozóna (2) eurózóna (2) facebook (1) fed (11) fehéroroszország (1) financial times (1) financia times (1) fomc (1) forbes (2) friedman (1) gazdaság (1) gazdasg (1) gfk (1) globális (1) goldman sachs (2) google (1) grafika (2) harvard (2) haszon (1) hegymászás (1) hiány (1) himalája (1) hiperinfláció (2) hírszerző (2) hivatkozások (1) időszak (1) index (3) india (2) infláció (46) inflacio (1) inflácó (1) infografika (2) jaksity györgy (2) japán (4) jegybank (5) jegybankok (1) jelentés (1) jimoneill (1) jim oneill (1) június (1) kamat (5) keresések (1) kína (4) kiskereskedelem (1) költség (1) költségvetés (1) költségvetési (1) konferencia (1) kovacs krisztian (1) kovács krisztián (1) közgazdaságtan (1) közgazdász (1) központi (2) központi bank (1) krugman (1) kukorica (2) kutatás (1) larry kudlow (1) lassul (2) lazítás (1) magyarok (1) magyarország (3) május (1) makroelemző (2) mankiw (1) március (1) mark calabria (1) mítoszok (1) monetáris (1) monetáris politika (1) moodys (1) móró tamás (2) mosoly otthon (1) nemesfém (1) nemzetközi (1) new york times (4) nikkei (1) nixon (1) nobel díj (1) növekedés (3) ny (1) olaj (1) olajár (2) papírpénz (1) paul krugman (1) pesszimisták (1) portfolioblogger (1) qe2 (1) quantitative easing (4) quantitive easing (1) rangsor (1) recesszió (1) rekord (1) republikánus (1) réz (1) rogoff (1) sajtó (1) samu janos (1) samu jános (2) statisztika (3) szárazsá (1) szavak (1) szavazás (1) szegénység (1) szója (1) thaiföld (2) történelem (1) történet (1) trend (1) trichet (1) usa (7) válság (4) várakozás (1) várakozások (1) veszély (2) vezérigazgató (1) videó (2) videóinterjú (1) világbank (1) világgazdaság (1) vita (1) wall street journal (4) wal mart (1) wen jiabao (1) wsj (3) zimbabwe (1) zoellick (1) Címkefelhő